Comprendere gli Investimenti Diretti Esteri (IDE)

3.1.1 Cosa sono gli IDE?

Per comprendere il significato degli Investimenti Diretti Esteri (IDE), è importante analizzare il significato dei vari concetti ad essi associati.

L’investimento consiste nell’applicare risorse (finanziarie / tecnologiche / umane) per generare valore in termini di prodotti / servizi. A tal fine, possiamo delineare le seguenti risorse:

• Finanziarie – consistono nei fondi utilizzati per far partire l’investimento.
• Tecnologiche – consiste nella detenzione della tecnologia che supporta il processo di creazione di valore aggiunto
• Umane – è il fattore di differenziazione nel processo di creazione di valore aggiunto. Questo consiste nell’implementare le capacità differenzianti delle persone nello sviluppo dell’innovazione e della creatività che sostengono la capacità di essere più efficienti, in ambienti sempre più globalizzati.

Diretto significa una delocalizzazione, cioè un investimento fatto in un altro Paese, per estero si intende  “il movimento di investitori di una specifica nazionalità verso un altro paese”.

Tuttavia, occorre tenere presente quanto segue:

• L’ambiente socio-culturale è diverso dal paese di origine, e le regole e gli standard che regolano le pratiche industriali / commerciali / lavorative possono essere diversi.
• La gestione dei processi di investimento è responsabilità di ciascun paese.
• Lo “spostamento” deve essere associato ad un vantaggio valutato dall’investitore come potenzialmente importante per lo sviluppo del proprio business (ad esempio, il settore calzaturiero); questo vantaggio può anche essere l’implementazione in uno spazio economico preferenziale.
• Sempre più spesso si assiste ad un processo di concorrenza tra i paesi nella raccolta/attrazione di risorse finanziarie e tecnologiche.
• Le regole del controllo del business sono quelle del paese ospitante. In questo contesto, ogni paese/stato ha organizzazioni che aiutano le imprese nel processo di internazionalizzazione.

In Portogallo esiste l’AICEP – http://www.diasporalusa.pt/instituicoes/aicep-agencia-investimento-comercio-externo-portugal/ . AICEP Portugal Global, E.P.E., l’Agenzia portoghese per gli investimenti e il commercio estero, è un ente pubblico di natura commerciale dedicato allo sviluppo di un ambiente commerciale competitivo che contribuisce alla globalizzazione dell’economia portoghese.

In Polonia, c’è l’Agenzia Polacca per gli Investimenti e il Commercio Estero (PAIH) che sostiene sia l’espansione all’estero del business polacco che l’afflusso di IDE in Polonia. https://www.paih.gov.pl/pl

In Italia è presente l’Agenzia per il Commercio e gli Investimenti, un’agenzia governativa che sostiene lo sviluppo del business delle imprese italiane all’estero e promuove l’attrazione degli investimenti esteri in Italia. https://www.ice.it/it/chi-siamo.

In Grecia, l’organizzazione che promuove il commercio internazionale è la ‘Enterprise Greece S.A.’, che ha lo scopo di promuovere e sostenere le notevoli opportunità di investimento della Grecia e di coinvolgere la comunità d’affari globale con prodotti e servizi di alta gamma (di prima classe) di prodotti e servizi di esportazione di alta qualità realizzati in Grecia. www.enterprisegreece.gov.gr

In Spagna l’ICEX è un’entità nazionale di affari pubblici la cui missione è quella di promuovere l’internazionalizzazione delle imprese spagnole e gli investimenti stranieri https://www.icex.es/icex/es/index.html. All’interno della Regione Catalunya, c’è ACCIO – un’agenzia per sostenere la competitività delle imprese. Questa agenzia offre diversi tipi di servizi alle imprese che vogliono internazionalizzarsi attraverso diversi strumenti. Dispone di diversi uffici di supporto commerciale in diversi paesi del mondo, può facilitare i contatti diretti con gli attori e le imprese locali, sostiene la definizione e la preparazione della strategia di internazionalizzazione e fornisce fondi per l’internazionalizzazione. http://www.accio.gencat.cat/ca/serveis/internacionalitzacio/ Inoltre, c’è il Fondo para la Internacionalización (FIEM) il cui scopo è quello di promuovere le operazioni di esportazione delle imprese spagnole, così come gli investimenti diretti spagnoli all’estero, finanziando operazioni e progetti di particolare interesse per la strategia di internazionalizzazione dell’economia spagnola. Inoltre, finanzia l’assistenza tecnica che queste operazioni e progetti richiedono sia nei paesi sviluppati che in quelli in via di sviluppo. In generale, i finanziamenti saranno forniti principalmente sotto forma di prestiti, crediti e linee di credito, anche se i finanziamenti non rimborsabili, l’assistenza tecnica e i servizi di consulenza possono anche essere forniti alle imprese, così come i progetti e le operazioni quando richiesto. https://www.ico.es/web/ico/fondo-para-la-internacionalizacion-de-la-empresa

In Irlanda, Enterprise Ireland, è l’organizzazione governativa responsabile dello sviluppo e della crescita delle imprese irlandesi sui mercati mondiali. https://www.enterprise-ireland.com/en/ . D’altra parte, l’Irish Development Authority (IDA), è l’ente semi statale irlandese che promuove Foreign Direct. Investire in Irlanda attraverso un’ampia gamma di servizi. Essi collaborano con investitori potenziali ed esistenti per aiutarli a stabilire o espandere le loro attività in Irlanda. https://www.idaireland.com/

Pertanto, l’Investimento Diretto Estero (IDE) è un investimento di una parte in un paese in un’impresa o società in un altro paese con l’intenzione di stabilire un interesse duraturo. L’istituzione di un interesse duraturo differenzia gli IDE dagli investimenti di portafoglio esteri, per cui gli investitori detengono passivamente titoli di un paese straniero. Un investimento diretto estero può essere effettuato ottenendo un interesse duraturo o espandendo la propria attività in un paese straniero. Un investimento in un’impresa estera è considerato quindi un IDE se si sostanzia in un interesse duraturo. Un interesse duraturo si stabilisce quando un investitore ottiene almeno il 10% dei diritti di voto in un’impresa.  Il processo degli IDE si basa sempre anche sull’idea che ogni impresa deve essere competitiva e deve contribuire alla globalizzazione dell’economia di un determinato paese/stato. All’interno di questo processo, la sfida principale è quella di aggiungere valore.

I fattori chiave che aumentano la probabilità che una PMI esporti sono:

• l’appartenenza ad un gruppo,
• essere grande (in termini di fatturato),
• avere l’ambizione di crescere,
• essere attiva nel settore delle merci
• essere innovativi.

Per i paesi ospitanti, le strategie di trasferimento si basano sul sostegno ai seguenti livelli:

• Fiscale – ci sono incentivi come le esenzioni fiscali a sostegno delle strutture.
• Accesso ai programmi di incentivazione dell’UE in quel paese, compresi i programmi operativi che incoraggiano gli investimenti, sia per i beni materiali che per la formazione, ecc.

3.1.2 Fattori che favoriscono la delocalizzazione

Gli investimenti diretti esteri sono un fattore chiave per la crescita delle economie. Non solo per il contributo alla crescita economica, all’occupazione e alle esportazioni, ma anche per la promozione del Paese come marchio globale, riconosciuto e attraente. Gli Investimenti Diretti Esteri devono essere promossi e valorizzati, soprattutto nei casi in cui creano ricchezza e hanno un effetto moltiplicatore, stimolando i settori o le aziende collegate. Gli investimenti diretti nel capitale delle imprese (costituzione di società, aumenti di capitale o acquisizioni di partecipazioni) sono veicoli privilegiati per la realizzazione degli Investimenti Diretti Esteri, avendo permesso ai Paesi interessati di integrarsi sempre più nelle catene del valore globali, nei più svariati settori di attività.

Mentre sono sempre più numerose le multinazionali che si sono affermate in diversi paesi (Google, Vestas, Natixis), esistono anche le fusioni e acquisizioni (M&A), trainate da un gran numero di transazioni transfrontaliere.

Si possono indicare le motivazioni che mettono i Paesi sul radar degli Investimenti Diretti Esteri, ad esempio:

• il clima di stabilità sociale,
• potenziale di aumento della produttività
• costi del lavoro competitivi.

Tuttavia, si deve tener conto del fatto che gli Investimenti Diretti Esteri, di per sé, non garantiscono la prosperità. Ciò diventa ancora più evidente quando si considerano i settori a minor valore aggiunto, che in alcuni Paesi si affermano solo grazie ai loro vantaggi comparativi in termini di costo del lavoro. Il costo iniziale dell’avvio di un progetto IDE è fisso in quanto consiste in un costo una tantum sostenuto dalla PMI per valutare le sue possibilità e comprendere la normativa che circonda il progetto IDE previsto.  Questi costi includono sia i costi monetari e i costi di tempo associati all’investimento, sia il rischio associato al progetto, che deve essere coperto dal rendimento del progetto. Più alto è il rischio associato ad un determinato investimento, maggiori sono i costi. Ciò implica che i costi per intraprendere un progetto IDE sono più alti, maggiore è l’incertezza del rapporto con l’estero e più complicata è la burocrazia che circonda la regolamentazione. Quest’ultima incide sui costi di realizzazione di un progetto IDE aumentando il tempo e il denaro necessari per la preparazione dell’investimento.

Quanto più grandi sono i costi fissi per intraprendere il progetto IDE, tanto più grandi devono essere i progetti per generare un profitto. Pertanto, la diminuzione delle dimensioni medie dei progetti nel tempo può essere vista come un’indicazione del fatto che i costi fissi stanno diminuendo, consentendo ai progetti più piccoli di essere redditizi. Il grave impatto della crisi sul mercato europeo di alcuni anni fa, potrebbe anche aver spinto alcune PMI a cercare migliori opportunità di mercato al di fuori del loro mercato nazionale, e potrebbe quindi essere stato un fattore di spinta per i progetti più piccoli di IDE.

3.1.3 Metodi degli IDE

Come già detto, un investitore può effettuare un investimento diretto all’estero espandendo la propria attività in un paese straniero. Un esempio di questo sarebbe l’apertura da parte di Amazon di una nuova sede a Vancouver, in Canada. Anche il reinvestimento degli utili derivanti dalle operazioni all’estero, così come i prestiti intra-aziendali alle filiali estere, sono considerati investimenti diretti esteri.  Infine, ci sono diversi metodi per un investitore nazionale per acquisire il potere di voto in una società estera che includono i seguenti:

• Acquisizione di azioni con diritto di voto in una società estera,
• Fusioni e acquisizioni,
• Joint venture con società estere, oppure
• Avvio di una filiale di un’impresa nazionale in un paese straniero.

3.1.4 Vantaggi e svantaggi degli IDE

Gli IDE offrono vantaggi sia all’investitore che al paese ospitante straniero.

Ecco alcuni dei vantaggi per le imprese:

• Diversificazione del mercato.
• Incentivi fiscali.
• Minori costi del lavoro.
• Tariffe preferenziali.

Di seguito sono riportati alcuni dei vantaggi per il paese ospitante:

• Stimolo economico.
• Sviluppo del capitale umano.
• Aumento dell’occupazione.
• Accesso alle competenze manageriali, alle competenze e alla tecnologia.
• Gli svantaggi degli IDE sono i seguenti:
• Spostamento di imprese locali.
• Rimpatrio dei profitti.

L’ingresso di grandi imprese come Walmart, Mercadona, Pingo Doce, ecc. può comportare lo spostamento di imprese locali. Spesso vengono criticate per aver cacciato le imprese locali che non possono competere con i loro prezzi più bassi. Nel caso del rimpatrio dei profitti, la preoccupazione principale è che le imprese non reinvestano i profitti nel paese ospitante. Questo porta a grandi flussi di capitali in uscita dal paese ospitante. Di conseguenza, molti paesi hanno normative che limitano gli investimenti diretti esteri.